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Il Corriere della Sera - «La City conta troppo»
04.03.2010di Sergio Bocconi
MILANO — Slitta il restyling del Codice di autodisciplina ma è pronta la parte relativa alle remunerazione dei vertici che Borsa Italiana comunicherà al mercato forse già oggi. Ma in realtà, come sottolineato da alcuni interventi dei partecipanti al comitato sulla corporate governance della Borsa Italiana, la vera questione è quella della mancanza di un’adeguata rappresentanza del mercato italiano tra emittenti, investitori istituzionali e associazioni all’interno di Piazza Affari. Soprattutto dopo la fusione con il mercato londinese e con una redistribuzione delle deleghe che non hanno certo favorito i soggetti italiani.
Ieri si è riunito il Comitato e in teoria doveva essere la sessione finale per la elaborazione delle «Proposte di modifica» del codice. Ma chi ha partecipato sapeva già che i tempi si sarebbero allungati, perché manca ancora l’accordo su tutti i punti e dai tecnici sono pervenuti nei giorni scorsi diversi ulteriori suggerimenti. Nel frattempo però la Consob ha inviato una lettera chiedendo di stralciare l’articolo 7 relativo ai compensi di amministratori e top manager. Perciò il comitato coordinato da Massimo Capuano ieri ha proceduto a definire le proposte su questo punto, in vista anche della campagna assembleare. In estrema sintesi ci sarà una «stretta», nel senso che le società che applicano il Codice (l’intero listino di Borsa) si impegneranno a legare la parte variabile dei compensi al lungo periodo. Seguendo le indicazioni comunitarie e provenienti da authority come Bankitalia. È stato discusso, ma alla fine non inserito, anche il principio presente nella regolamentazione anglosassone che prevede la richiesta di «restituzione» da parte della società di una parte della componente variabile delle remunerazione legata a target pluriennali in caso di una loro errata definizione per vari motivi. I lavori del Comitato, al quale partecipano tecnici, rappresentanti di Abi, Ania, Assonime, Confindustria, Borsa italiana, top manager di banche e imprese, proseguiranno lasciando soprattutto ai tecnici il compito di affinare il testo. Testo reso necessario dal fatto che da quando il Codice di autodisciplina è stato approvato dal Comitato nel 2006, con una profonda revisione rispetto alla edizione elaborata sette anni prima, sono cambiate sul tema le normative a partire da quella europea e ci sono stati diversi «suggerimenti» fondamentali da parte delle authority di vigilanza. Una nuova revisione, relativa non tanto ai principi quanto ai criteri applicativi, si è dunque resa necessaria. Lavori che sarebbero dovuti arrivare a una conclusione ieri ma varie argomentazioni, fra le quali quella relativa al fatto che Borsa italiana nel frattempo si è fusa con il London Stock Exchange, hanno portato a un rinvio. Nella bozza un tema sarebbe comunque già stato escluso: la definizione di regole sulla presenza femminile nei board.
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